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浙商证券晨报20160829(宏观、策略、快递板块、红宇新材、中心通

来源:未知 编辑:admin 时间:2019-05-12

  原标题:浙商证券晨报20160829(宏观、策略、快递板块、红宇新材、中心通讯、亨通光电、TMT行业周报、彩虹精化、金智科技、中国建材)

  耶伦讲线月 美国就业获得明显改观,终端消费和房地产市场稳定增长,基本面总体稳健,这为联储继续加息提供支持。

  但较低的通胀水平及预期,加上外需疲弱、企业产能投资增速下降,均对联储加息时点选择形成影响。在外部经济体政策继续宽松背景下,联储过早加息,无疑会冲销其他央行政策操作效果,并导致美元进一步强势,对美国出口不利。

  美联储大概率还会继续观望一段时间,待外部经济相对稳定一些后再行动。加息时点可能会延迟至12月。

  1-7月全国规模以上工业企业利润增速6.9%,较上期提高0.7个百分点。其中, 7月增速11%,较6月加快5.9个百分点。

  7月工业企业利润增速的提高主要源于上游资源开采及加工行业价格回升下 销售收入的增长。煤炭和有色金属开采、黑色金属和有色金属加工行业利润增速提升明显。这几个行业对利润增长改善的贡献率超过50%。

  中游设备和原料制造行业利润增速仍偏弱。除汽车行业外,下游消费品制造行业利润增速略有放缓。受去年同期汽车市场低迷、利润基数偏低影响,7月汽车制造业利润增长显著(19%),贡献较大。

  所以,工业企业利润的改善主要是库存水平较低、价格超跌回升资源行业收入增速提高所致,同时较低基数也是一部分因素。

  在供给侧改革进一步推进落实下,上游资源行业相关产品价格在回升后有望维持相对平稳状态;考虑到去年9月份以后的低基数,同比增速还将有所抬升,这也会拉动整体工业利润增速进一步有所改善。

  但是,在内外需求仍疲乏下,中下游制造业利润改善预期难于形成。工业利润增速改善大概率是阶段性回升,延续至四季度。

  事件:8月22日-8月26日,快递相关个股涨幅居交通运输板块涨幅前列。其中,大杨创世上涨15.20%,新海股份上涨13.92%,艾迪西上涨8.64%,鼎泰新材上涨4.81%。

  1、快递业务量同比增速高于网购交易规模,单件平均货值下降是主因;预计16-18年,快递业务量同比增速依然会跟随网购交易规模增速放缓而下降,CAGR约为35%-40%。

  2016年1-7月,全国规模以上快递业务量157.5亿件,同比增长55.9%;2016年1-7月,中国网购市场交易规模约2.63万亿元,同比增长27.5%。快递业务量同比增速高于网购交易规模,其主要原因是单件包裹平均货值下降,从2012年单件包裹平均价值209元,下降至2016年1季度单件包裹平均价值168元,从而导致相同的网购交易规模对应更多的快递包裹。

  2、快递平均单价依然呈下降趋势,但我们判断16-18年价格下降的空间有限,能够提供高时效性和安全性快递服务的公司,将拥有定价权。

  2016年1-7月,国际和国内异地快递平均单件价格依然呈下降趋势,但同城快递平均单件价格已稳定在7.5元左右。目前,通达系快递公司在东部地区的加盟商布局处于饱和,快递单票利润率4%-5%。因此,加盟商继续主动降价的意愿很低。同时,快递服务的消费者是C端客户,对价格不敏感,但是对服务的要求越来越高。因此,我们判断未来3年,快递价格下降空间有限,能够提供高时效性和安全性快递服务的公司,将拥有定价权。

  3、顺丰控股是目前待上市快递公司中,唯一拥有直营网络的快递公司,为提供高时效性和安全性的快递服务,奠定了基础。我们判断,公司在未来3年将受益于差别化服务带来的产品溢价,是中长期的优质投资标的,但目前16年94倍的PE高于合理估值水平,调整后方为买入时机。

  4、通达系快递公司中,艾迪西和新海股份目前16年PE水平均低于50倍,具有短期投资价值。同时,圆通速递无论在快递业务量市占率、机队规模、信息化建设上,均位于通达系快递公司的前列,我们看好圆通速递中长期发展。但是目前大杨创世16年PE已超过60倍,建议投资者谨慎关注。

  事件:8月26日我们与客户调研了红宇新材,与公司董秘刘总就公司半年报业绩及未来发展思路进行了沟通交流。

  公司的主要产品为磨球、衬板,目前主要业务是提供以核心技术专利产品铬锰钨抗磨铸铁磨球以及台阶型衬板为依托,向前延伸物料检测、磨球级配技术,向后延伸售后跟踪服务为一体的节能球磨整体技术解决方案,下游客户主要集中在冶金、矿山、电力和水泥等行业。同时,公司还通过投资新设、增资入股等方式引进了高能离子束3D喷焊和PIP(可控离子渗入)两项先进的金属表面处理技术,可对军工、航空航天、海工装备、工程机械、汽车等领域的关键零部件进行表面处理,提高其耐磨耐腐蚀、抗疲劳等性能。目前收入主要以磨球和衬板为主,占比达86.75%。

  公司上半年营业收入1.15亿元,其中磨球收入占比67.74%,衬板收入占比20%,其他产品收入12.26%。上半年营收同比减少16%,分业务看,磨球收入同比减少30.47%,下滑较多;衬板业务收入同比增加10.46%;扣非后归母净利润1101.46万元,同比减少46.65%。

  营收变化说明:磨球业务下降原因:(1)下游客户不景气,行业价格战激烈。公司的产品为高端磨球,不愿意参与价格战(公司磨球产品1.17万/吨,竞争对手相关产品5000~7000元/吨);(2)公司加强客户信用管理,主动减少对信用评级较低客户的销售。公司认为目前关键资源的矿山领域存在“国进民退”的现象,未来营销会侧重大型国有企业,力争促成在还款能力强的国企中运用公司高端磨球产品及整体技术解决方案。衬板业务增加原因:国内大型矿山在打磨时主要使用进口的自磨机或者半自磨机,这类机器的衬板使用寿命短,公司目前开发出了适用于半自磨机的衬板,能够提产10%以上,使用寿命在原来3~4个月的基础上还可延长2个月。目前已经准备在大型的有色和黑色矿山使用。

  净利润下滑较多原因:1)公司营收规模收缩;2)应收账款增加较多,计提坏账准备增加100%;3)联营企业山东信发红宇科技有限公司经营亏损,导致投资收益较上年同期减少。

  1、节能球磨整体技术:由任教授负责研发。该技术体系主要由四部分构成:1)球体材料:任教授独家研发了铬锰钨抗磨铸铁磨球,并且积累了物料检测的大数据,能够根据物料的不同提供不同材料配比的磨球;2)磨球配比技术:磨球的规格分为1~3cm、4~7cm、7~10cm以及10cm以上,四种不同规格的组合可使从粗磨到精磨一次完成;3)级配技术:公司的磨球产品质量好,是线性磨损;质量不好的产品,开始阶段磨损是线性的,但是后续的磨损程加速状态;4)衬板:公司衬板有两大创新:a、首创台阶式衬板,提高效率高,波峰磨损少;b、波峰跟衬底分离,可以单独更换。目前拥有自主专利。整体来看,公司的节能球磨整体技术具有耐磨性强、节能效率高等优势。根据客户使用的结果,可以节省电能70%以上,目前已经进入了国家节能推广目录。

  2、3D喷焊技术:目前主要用来提高衬板性能,延长使用寿命。未来可以用在高铁重轨、冶金压辊和 精密齿轮的修复上面。目前公司已经开始与相关单位进行合作攻关。

  3、PIP(可控粒子渗透技术):主要用来金属表面处理,主要用来替代电镀铬技术。PIP技术是罗教授在国外QPQ技术的基础上独创的,运用离子活化技术和离子稳定技术发展起来的金属表面复合处理技术,通过多种工艺方法使产品表面形成防腐耐磨层(一般20nm,公司技术可以做到40nm),进而提高其耐蚀性能、耐磨性能和耐疲劳性能,PIP技术是为了替代传统电镀铬工艺而研发的表面处理技术综合性能很好、具有环保(当地环保局每年的污染费由30万下降至1000多元)、耐腐蚀(40Cr钢经PIP处理后,912小时才出现锈点,镀铬的产品最多120小时,就开始生锈)、耐磨(耐磨层一般20nm,公司技术可以做到40nm)、耐疲劳、变形小(目前可以做到在-450℃操作)等优点。可以广泛运用到高端汽车零部件、工程机械、矿山机械、农用机械、军工、石油装备、高铁等行业。PIP处理技术可以同时替代“淬火(高频淬火,渗碳淬火)--回火--发黑(镀铬)”等多道热处理和防腐工序,大大缩短生产周期,降低生产成本。

  目前经过公司PIP技术处理过的产品已经在80多家客户处做验证,由于不同产品的验证周期不同,未来一年陆续会有很多产品通过验证,为公司带来新的利润增长点。

  公司向董事长(占比60%)和锐德创投非公开募集不超过5亿元资金,扣除发行费用后拟全部用于PIP可控离子渗入技术产业化项目,发行价格9.08元/股,锁定期36个月。募集资金用于20条PIP技术生产线的建设,形成PIP处理产能67,300吨/年。预计项目全部达产后年收入8.34亿元,净利润1.41亿元。本次公开发行一方面可以使控股股东持股比例从27.57%上升至31.16%,进一步夯实控股地位;另一方面投资PIP产线将成为公司未来新的利润增长点。

  公司未来主要有三大看点:1)高端磨球和节能球磨整体技术在大型国企以及海外市场(哈锌、哈铜、中色股份在赞比亚的四个矿)的拓展;2)半自磨机衬板的国产替代;3)PIP技术通过验证逐渐放量(目前有2各生产线个生产线D喷焊技术在高铁重轨、冶金压辊和精密齿轮修复方面的技术突破和业务展开;5)定增对象锐德创投的执行合伙人上元资本在盖医疗健康、新材料、互联网、高端装备制造等新兴行业均有项目,未来有望在新材料领域给公司带来外延发展机遇。

  1.4. 【浙商策略 陈金海】利率下降逻辑打破,白马接力蓝筹──新兴产业行业配置周报(第19期)

  本周新兴产业小幅下跌,下周继续调整。新兴产业受市场利率反弹、担忧货币政策收紧的影响继续下跌,市场缺乏能带动指数上涨的主线和板块,后市存在调整压力。本周多数行业小幅下跌,其中受免疫治疗技术突破刺激的生物药和医疗服务板块、受益于第三批PPP示范项目即将推出的园林绿化板块表现较好。建议配置业绩增长确定、估值相对合理的白马股,短期防范热点主题、概念的投资风险。

  利率下降驱动逻辑打破,高股息率板块步入调整期。首先,十年期国债收益率反弹打破高股息蓝筹股上涨逻辑;其次,加强万能险监管减少蓝筹股配置资金;最后,资产荒下把高股息率股票作为债券的替代存在逻辑上的缺陷,且股价上涨后配置吸引力下降。从生命周期角度看,市场热点有望转向高成长和边际改善的白马股。近期一系列监管措施一方面降低概念期公司的投资热度,另一方面抑制跨行并购、资产重组、借壳等处于成熟期和衰退期公司的投资热度,引导市场资金流向成长和价值类公司。蓝筹股吸引力下降后,白马股有望成为市场资金的配置重点。

  7月份,生态环保、航空、水利管理、城市公交等行业景气度较高、发展速度较快。从EPMI看,高端装备和信息技术产业景气度较高、回升幅度较大;从PMI看,生态环保、纺织服装、航空等行业景气度高、利润增长较快,航空、生态环保、建筑等行业新订单较多、经营预期较好;从规模以上工业增加值看,燃气供应、汽车制造、电子设备制造、化纤制造、食品制造、金属制品等行业增速较高且环比改善;从用电量看,计算机、城市公交、水利管理等行业用电量高速增长,水利管理、设备制造、城市公交等行业用电量增速环比大幅提高;从固定资产投资看,航空运输、通信服务、生态环保和农业的固定资产投资增速超过20%且环比提高;从发改委重大工程包看,城轨投资高增长。

  投资组合重点配置新能源汽车(30%)、信息技术(30%)、生物(20%)等产业。新能源汽车产业处于快速成长期,是为数不多的未来业绩确定高增长的行业,其中动力电池和充电桩板块增速最快。行业信息化和智能化是长期趋势,云计算和大数据产业处于快速成长期,未来收入和利润都将快速增长。本周我们的投资组合下跌1.78%,跑输主要指数,其中轨交设备板块的康尼机电上涨2%,信息技术产业的网宿科技上涨1%。自10月8日建立投资组合以来,累计上涨24%,跑赢主要指数25%以上。投资组合每月调整一次,本周不调整。

  1.5. 【浙商通信 吴起涤】中兴通讯半年报业绩交流电线日星期五我们有幸邀请到中兴通讯证券事务代表徐宇龙先生进行交流。中兴通讯半年报营业收入477.6亿元人民币,净利润17.66亿人民币,扣非后净利润16.73亿,同比增长78%。

  ①国内市场增长较快来自4G、家庭网关、光传输、政企业务和手机产品。国内市场收入占比为58%,主要得益于运营商网络的4G投资和固网宽带投资;流量方面的发展导致对骨干网、城干网、OTN的需求旺盛,因此公司光传输的增长较多。三大运营商均完成了相应的招标。此外,公司高端路由器产品也取得了重要突破,综合以上几点,公司中国市场业务发展较快。

  答:对光接入网和光承载网的需求主要还是来自:第一,移动端流量的刺激,第二,大视频的刺激,三大运营商都启动了4K机顶盒的招标,体量都在1000万台以上,第三,三大运营商启动了CDN的建设,加大了光传输网络的需求。此外,国内数据中心、云ICT的建设,也需要加强光传输网的建设。在城域网这部分主要是100G,接入网层面重点在10G。我们认为光网络的需求还是有比较大的潜力的。

  答:公司芯片产品发货量上半年同比增长125%。芯片主要围绕云管端布局,包括有线和无线G、网络虚拟化应用、多媒体芯片、物联网芯片等领域。多媒体系列芯片应用覆盖VR/AR、云终端、视频会议、车载等。手机终端芯片在亚太、欧洲、南美、非洲等市场得到广泛应用。NB-IOT物联网终端芯片完成全球首个仪表互通测试。

  答:在M-ICT的大产业趋势下,未来数年,万物互联、泛在智能、虚实结合将无处不在,业务部署普遍云化,开放共享成为潮流。重大变革集中体现在五大方向:虚拟Virtuality、开放Openness、智能Intelligence、云化Cloudification和万物互联Internet of Everything,概括为VOICE,它们构成了数字化转型的核心要素,互相协同和激发,将推动形成以需求为中心、以技术为支撑、以商业模式为驱动的三位一体的新商业范式。

  在开放方向上,公司将围绕开源、生态圈、共享经济,开展“三大重构”聚焦运营商领域、芯片领域、ICT基础设施领域三大领域的重点开源社区,包括OPNFV、OpenDaylight、Open-O、OSM、OpenStack、Ceph、Linaro等,积极参与贡献;产业链方面,聚焦终端、智慧城市、物联网等三大重点领域,加强生态圈建设;共享经济方面,做好使能者和探索运营,重点拓展共享网络、智慧城市、能源互联网等领域。

  在智能方向上,公司将在从四方面发力:基础智能方面,聚焦智能处理的有关芯片、OS及模块等核心能力,坚定做好“芯”;计算智能方面,围绕着运营商、智慧城市、金融等关键应用场景,加强大数据平台、分布式数据库运用,让大数据活起来;感知智能方面,汇聚运用机器视觉、自然语言处理等感知智能技术,推动智能化综合方案在智能运维、安防、智能客服等领域落地;认知智能方面,加强合作积累认知平台运营能力,为客户创造新的价值。”

  在云化方向上,公司将遵循端管加速、IT升级、平台云化、运营拓展的思路迎接挑战和机遇。终端和管道产品加速升级,推进5G、400G光网络、100GE路由器、10G PON等新技术和产品应用,抓住SDN/NFV机会,推动电信网络向ElasticNet架构演进;聚焦云计算架构的IT基础设施,助力各行业IT应用云化升级;打造PaaS能力和产品,支撑运营商数字化转型,落地智慧城市及重点行业;探索云服务,聚焦智慧城市、金融云、制造云等领域。

  2016年上半年公司实现营业收入80.51 亿元,同比增长47.68%;实现营业利润5.88 亿元,同比增长222.64%;实现归属上市公司股东的净利润3.82 亿元,同比增长171.95%。经营状况得到极大的提升。同时公司预计2016年1-9月份实现归属于上市公司股东的净利润为100,592.90万元至120,711.48万元之间,较上年同期增长150%至200%。光通信网络产品、海洋通信电力产品等业务利润保持持续大幅增长;另一方面,公司收购的优网科技(以大数据分析应用及网络安全为核心业务)、电信国脉(以通信网络设计与工程服务为核心业务)、万山电力(以电力设计与工程服务为核心业务)三家公司纳入合并报表,同比增加了合并利润,同时公司三季度转让子公司股权取得投资收益约1亿元。上述原因使公司2016年1-9月份归属于上市公司股东的净利润同比大幅增加。

  2016上半年公司经营活动产生的现金流量净额8139万,同比增长4031%。资产负债率67.24%,同比增长2.28个百分点,债权融资规模增加。应收票据和应收账款总和48.55亿,同比增长31.6%。在建工程1.84亿,同比增长53%。光通信网络产品营业收入25亿,同比增长28.7%,毛利率为40.66%,同比增长了5.47个百分点。公司整体毛利为18.4亿,光通信网络产品毛利为10.16亿,占总毛利的55%,为公司最主要的利润来源。

  公司现在光纤预制棒产能为1210吨,新一轮的集采即将启动,特别是移动的集采招标,能进一步巩固市场对光通信行业高景气度的认识,提高公司的估值。另一方面,该轮集采极可能进一步提高光纤光缆的价格,对光纤光缆公司业绩提振较大。之前集采光纤价格为56元芯/公里,而目前市场价格已买到75元,甚至是80元,新一轮集采大概率光纤价格会提升,预计提高到60元以上。另据我们了解,光纤需求的高增长导致目前光棒的产能吃紧,国内光棒的供需缺口会进一步拉大,导致光棒价格提升。光纤价格提高公司将从收入和成本两端受益:一是光纤价格提高直接提高净利,二是光棒成本的下降导致的光纤成本的下降(光棒占光纤生产成本70%-80%),进一步提高净利。综合来看,公司从每芯公里光纤获得的收益将提高10元左右,我们预计今年光纤总体的需求量会增长30%左右,预计公司今年光纤产量将接近4000万芯公里。目前公司估值还较低,强烈推荐。

  1.7. 【浙商通信 刘金鑫】TMT行业周报:重点关注企业级SaaS,蓝光存储与云通信

  点评:Ariba是全球著名的企业商务网络,目前全球500强企业中有60%使用Ariba。Ariba有三个重要特质:一是它服务于两边,一边联系供应商,一边服务于采购商;二是以云的方式提供服务,服务全球市场;三是SAP特别关注采购和供应链管理,这两个环节能显著提升效率,凸显其商业价值。Ariba在2014年开始准备进入中国市场,这次进入中国的合作伙伴是中数通。

  同时,SAP与阿里云宣布,将于今年年底携手为中国客户带来三款SAP云产品,分别为SAP Hybris Cloud For Customer、SAP HANA Cloud Platform、SAP Business ByDesign。此举旨在为企业带来更完善的云解决方案与服务,持续推动企业数字化转型。SAP 大中华区2016上半年云业务再创佳绩,继续保持三位数增长。目前,越来越多的中国企业已采用SAP云解决方案,以获得企业洞察能力并作出决策,最大程度优化其业务流程及客户体验。

  事件:易华录(300212)近期介绍,国际上只有两家公司具备生产工业级蓝光储存设备产品的能力,即华录松下和索尼,集团生产的蓝光与索尼之间不存在较大的差异。但目前像Facebook等国外知名企业用的都是华录松下的产品。易华录以承接智能交通管理系统工程的方式为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案。中国华录•松下电子信息有限公司由日本松下电器产业株式会社与中国华录集团于1994年共同出资兴建,是全球数字视频、音频、信息产品整机及关键件的生产基地。

  点评:存储介质技术在发生持续的变化,闪存芯片爆发出替代磁盘介质的潜力,3D Xpoint更将为存储介质领域带来颠覆性变化,高速新型存储技术引领互联网应用和人工智能提速,大数据时代将产生80%冷数据,这些数据将沉淀为企业的基础性资源,传统PB级在线存储阵列已无法满足要求,EB级离线存储将在容量和能耗上具有优势。中国存储市场有望保持年均20%左右的增速,大数据时代仍有加速的可能性。离线存储主打是磁带库和光盘库,磁带目前容量依旧领先,但近期蓝光盘容量发展进入加速期,2019将达单张光碟1TB,同时蓝光介质具有安全性和保管可靠的优势。随着容量和自动化柜机和虚拟带库的发展,未来蓝光存储有望在云计算中心,政府归档数据和媒体行业引来爆发。

  事件:如果要找一只今年IPO科技股中的独角兽,那么在6月23日的开始交易的Twilio公司股票肯定是候选之一,今年在不到两个月的时间几乎翻了两番的价格。Twilio公司代号TWLO,主营云通信平台,最新股价在$56.30,比公司$15发行价高于263%。该表现伴随着IPO市场整体上扬,后续成长性依旧被看好。公司总部设在旧金山,该公司提供的通信基础设施,允许其他公司的应用程序内设置通讯系统,比如Uber会嵌入Twilio,当司机接受了请求展示用户,在屏蔽的电话号码后允许司机和乘客打电话给对方。公司还有Facebook和Whatsapp大客户,Facebook的消息应用程序,WhatsApp使用Twilio的服务来验证用户。 WhatsApp的贡献了公司收入的15%,这在短期帮助公司提升业绩,但长期也促使公司收入的单一化。

  点评:国内多家上市公司筹备建设通讯云,通讯云包括B2C和B2B2C等模式,其中包括传统计算机公司,也包括转型公司,推荐梦网荣信。同时国内视频会议公司也在寻找云通讯视频通讯的突破,领先的厂商包括全时,线. 【浙商新能源 陈笑宇】彩虹精化(002256):上半年净利润同比增长107.5%,关注新能源生态圈后续布局

  彩虹精化(002256):上半年净利润同比增长107.5%,关注新能源生态圈后续布局

  报告期内,公司实现营业收入3.56亿元,同比增长33.57%;实现归属于上市公司股东的净利润6,910万元,同比增长107.48%,预告前三季度净利润区间为8,543.9-10,679.9万元,同比增长100-150%。同时拟以资本公积每10股转增30股。中报点评:

  中报净利润翻倍增长主要来自光伏设备及电站业务的利润贡献:光伏板块净利润占上半年公司净利润总额的36.3%,其中光伏发电营收2,789万元,同比增长高达503%,我们预计随着下半年后续光伏电站的加速并网,光伏对公司业绩贡献占比有望持续提升。此外,2014年以来,公司围绕“低碳、节能、环保”既定主题不断进行经营模式优化、产业结构调整成效显著,报告期公司全业务毛利率均维持较高水平,传统精细化工、新材料业务、室内环境治理业务毛利率分别为39.8%、19.2%,66.6%,综合毛利率32.6%,较好地抵御了国内经济下滑的大环境影响。

  公司于2016年6月公告拟在北京、上海、天津、重庆等15个地区投资成立光储充系列子公司,从事新能源充电设施的建设及运营管理,智慧停车,新能源汽车的经营、租赁及维护,光伏电站的投资与运营,以及建设和运营充电站商业综合体。公司在此前还先后参股了国内锌溴储能标杆北京百能、新能源汽车运营公司嘟嘟巴士、宏旭新能源、新能源充电桩运营公司深圳充电易等,完成了自储能、新能源电动车、线上线下联动的消费侧的布局,形成了以新能源汽车为核心的新能源运营生态圈闭环,后续值得高度关注。

  经大股东提议,本次半年度利润分配拟以当前总股本471,162,968为基数,以资本公积金向全体股东10送30。高送转彰显管理层对未来业务发展的高度信心,随着公司定增项目的有序推进,以及新能源运营生态圈的布局逐渐落地,我们认为公司整体盈利能力有望进一步提升。

  事件:公司发布2016年半年报,公司2016年上半年实现营业收入7.10亿元,同比增长25.31%。扣非后归属于上市公司股东的净利润为4340.14万元,同比增长11.17%。

  2016年上半年,公司在电力业务方面成绩斐然,各项业务保持高速增长势头:电力自动化业务收入增长42.91%,电力工程设计收入增长116.33%,新能源投资运营收入增长291.79%。其中模块化变电站、新能源运营等新业务异军突起,毛利率也维持在40%以上高位,成为电力业务新的利润增长点。传统强项发电产自动化和变电站自动化业务在保持原有市场份额的同时,继续挖掘新的发展机遇,例如火电老厂改造、综合自动化等产品在石化行业的应用等。电力业务在未来仍有望保持高速增长。

  IT业务2016年上半年收入增长3.79%,略低于预期。但公司积极探索“互联网+”的创新业务模式,目前公司投资孵化的智能寻车业务实现面向终端客户转型,业绩放量在即。同时,公司成功取得国家涉密信息系统集成甲级资质,中标多个地方涉密项目,为今后承接全国性的涉密工程及拓展相关业务提供了有力支撑。

  2015年底公司启动定增,募资金16亿元参股“中金租”20%股权,2016年5月已完成股权转让的摘牌工作。公司已与中金租签订框架协议,两年内完成100亿元的新能源投资建设项目,双方已开始积极尝试合作经营性租赁业务。此举不仅拓宽公司融资渠道,更增强公司EPC项目及其他产品接单销售能力,协同效应显著。

  公司电力自动化业务增长仍处快车道,IT业务借助新项目的开拓有望重拾升势。我们看好公司后续发展,暂不考虑定增摊薄效应,预计2016-2018年公司EPS为0.82、1.02、1.24元/股,对应P/E为32倍、26倍及21倍,维持公司“增持”评级。

  中国建材,发展混合所有制经济和落实董事会职权双试点企业。中材集团并入中国建材之后,集团水泥熟料、商品混凝土、石膏板、玻璃纤维、风电叶片产能均位居世界第一。2016年8月26日,中国建材集团在京宣告成立。新任董事长宋志平强调“有序推进重组,尽快释放重组整合红利。新集团将按照优化资源配置、整合同类业务资源的基本方法,以优势企业为主体,以打造大上市公司为目标,以避免同业竞争、规范关联交易为原则,实施专业化重组,重点打造产业平台、国际产能合作平台、新材料、新能源、新型房屋平台、国家材料研究院平台、国家材料资源开发平台、产融运营平台等六大业务平台”。

  中国建材和中材集团水泥业务覆盖区域不同,重组后有望统一全国市场,玻纤、风电叶片等业务也存在整合空间。中国建材和中材集团分列国内建材行业前两位,中国建材旗下水泥业务主要覆盖淮海经济区、东南经济区、北方地区、西南地区,中材集团则重点经营西北地区。两大集团合并后,有望迅速在现有资源上完成全国性覆盖。

  中国建材以国内市场整合为主。自2006年以来,中国建材一手打造四大水泥集团,产能实现1100万吨到4.5亿吨的爆发式增长,兼并中材集团将实现全国水泥行业的大一统格局,有利行业格局的优化。

  中材集团在拓展海外业务上成果颇丰。旗下中材国际连续8年水泥工程EPC业务海外市场占有率全球第一,且成功打入发达国家高端市场,加上中国建材旗下的成套设备业务和强大贸易平台,两大集团将实现国际市场和国内产能的有效对接。

  中国建材和中材集团是仅有的两家建材央企,同时占据国内市场的头两位,旗下产业繁多,重合度高,将面临复杂的资源整合。我们认为两大集团在重组整合和市场开拓上各有独到经验,借助高市场份额和技术优势有望淘汰或升级落后产能,重塑健康的行业生态。集团内部在水泥、玻纤、复材、风电叶片等多个领域存在整合空间,建议关注三类整合投资机会:1)水泥板块整体上市:中材集团旗下天山股份、宁夏建材、祁连山(三家公司市场高度重合,而中国建材四大水泥集团尚无A股上市平台);2)玻纤和风电叶片板块同业归并,主要有中国巨石和中材科技(玻纤同业竞争亟待解决,中国建材旗下风电叶片业务有注入机会);3)小市值业绩亏损公司,可能成为集团资源整合平台的壳公司:主要有瑞泰科技、国统股份(中建材旗下拥有中复神鹰(碳纤维)、电子商务和中材集团旗下非金属矿业等未上市优质资产)。

  1、洛阳钼业:公司收购自由港旗下Tenke铜钴矿项目获得土耳其竞争主管机关无条件通过。

  2、中来股份:增发获准。3、首航节能:中标中广核德令哈50MW光热发电项目太阳岛EPC总承包项目,合同不含税金额为2981.72万欧元+3.55亿元人民币,占公司2015年营业收入约49.5%。

  4、百利电气:向全资子公司戴顿(重庆)高压开关增资1,000万元,完成后,其注册资本变为4,000万元。

  6、海润光伏:与浙商银行股份有限公司南京分行签订了《全面战略合作协议》。其将为公司提供综合授信额度折合人民币20 亿元支持。

  7、富瑞特装:①拟以公司拥有的部分生产设备以售后回租方式向苏州金融租赁融资8,000万元,期限3年;②子公司江苏长隆石化装备有限公司拟向江苏张家港农村商业银行股份有限公司申请1,000.00万元人民币综合授信额度,期限1年,公司提供担保。

  8、特锐德:子公司青岛特来电拟出资3,240万元增资子公司唐山特来电。增资完成后,唐山特来电注册资本增加至5,000万元,股权比例由51%变为75%。

  9、东方电气:子公司东方汽轮机拟为三菱重工东方燃气轮机(广州)提供2450万元担保。

  10、金风科技:全资公司”美国金风“拟以500万美元为限,作为基金LP投资美国硅谷创投基金zPark Capital II。

  洛阳钼业:营业收入22.60亿元,同比下降0.41%;净利润5.12亿元,同比增长10.56%。

  彩虹精化:营业收入3.56亿元,同比增长33.57%;净利润6910.40万元,同比增长107.48%。

  东方精工:营业收入6.13亿元,同比增长26.43%;净利润4473.14万元,同比增长72.07%。

  科远股份:营业收入1.93亿元,同比增长15.27%;净利润3769.28万元,同比增长51.99%。

  科华恒盛:营业收入6.91亿元,同比增长34.30%;净利润4076.89万元,同比增长147.73%。

  猛狮科技:营业收入5.61亿元,同比增长123.91%;净利润1288.72万元,同比增长293.44%。

  金智科技:营业收入7.09亿元,同比增长25.31%;净利润4833.30万元,同比下降40.09%。

  比亚迪:营业收入449.50亿元,同比增加42.32%;净利润22.60亿元,同比增加384.23%。

  永大集团:营业收入1779.46万元,同比下降64.64%;净利润632.92万元,同比下降83.20%。

  智慧能源:营业收入56.49亿元,同比增长8.71%;净利润2.07亿元,同比增长27.80%。

  百利电气:营业收入4.65亿元,同比增长3.46%;净利润2679.01万元,同比增长3.28%。

  中科电气:营业收入8,197.68万元,同比减少9.43%;净利润1,557.40万元,同比下降5.50%。

  大连国际:营业收入9.34亿元,同比减少6.22%;净利润41.32万元,同比减少100.05%。

  佳电股份:营业收入5.57亿元,同比减少26.24%;亏损2.31亿元。

  北京科锐:营业收入7.29亿元,同比增加39.08%;净利润1,804.55万元,同比增加45.84%。

  麦迪电气:营业收入3.27亿元,同比增加1.49%;净利润3,900.93万元,同比增加15.06%。

  九洲电气:营业收入3.34亿元,同比增加370.22%;净利润2,346.38万元,扭亏为盈。

  长高集团:营业收入5.40亿元,同比增加181.93%;净利润4,621.68万元,同比增加39.32%。

  东方日升:营业收入31.94亿元,同比增加97.72%;净利润4.80亿元,同比增加365.72%。

  恒顺众昇:营业收入5.94亿元,同比减少5.82%;净利润1.53亿元,同比减少25.10%。

  特锐德:营业收入23.29亿元,同比增加133.16%;净利润9,503.86万元,同比增加11.63%。

  富瑞特装:营业收入3.62亿元,同比减少51.38%;亏损7,151.09万元。

  南洋股份:营业收入11.98亿元,同比增加29.46%;净利润4,424.35万元,同比增加56.39%。

  中元股份:营业收入1.45亿元,同比增加79.59%;净利润3,133.86万元,同比增加170.41%。

  上海电气:营业收入368.67亿元,同比减少0.7%;净利润12.49亿元,同比减少12.00%。

  东方电气:营业收入182.20亿元,同比增加0.08%;亏损3.42亿元。

  中信国安:营业收入16.74亿元,同比增加37.19%;净利润1.72亿元,同比减少17.35%。

  方大碳素:营业收入10.72亿元,同比减少10.06%;净利润1,498.92万元,同比减少49.71%。

  金风科技:营业收入109.21亿元,同比增加15.82%;净利润14.50亿元,同比增加16.43%。

  卧龙电气:营业收入42.65亿元,同比减少2.87%;净利润1.43亿元,同比减少27.58%。

  西藏城投:营业收入13.88亿元,同比增加661.57%;净利润3,615.22万元,同比增加10.47%。

  双杰电气:营业收入3.01亿元,同比增加42.66%;净利润2,154.48万元,同比增加49.84%。

  感谢支持浙商证券电力设备与新能源研究团队(郑丹丹、陈笑宇、洪绚、徐智翔、高志鹏)!

  【森马服饰】2016半年报显示,营业收入38.79亿元,同比增加15.13%;归属于上市公司股东的净利润为5.126亿元,同比增加21.29%。同时公告拟使用自有资金建设浙江森马电子商务产业园、森马嘉兴物流仓储基地、温州森马园区二期项目。【三夫户外】2016半年报显示,营业收入1.41亿元,同比增加4.20%;归属于上市公司股东的净利润为0.067亿元,同比减少27.45%。

  【美尔雅】2016半年报显示,营业收入2.11亿元,同比减少14.4%;归属于上市公司股东的净利润为-0.125亿元,同比减少708.76%。

  【上海三毛】2016半年报显示,营业收入5.38亿元,同比减少5.67%;归属于上市公司股东的净利润为-0.174亿元。同时公告清算注销两家下属企业,并受让两家全资子公司100%股权。

  【星期六】2016半年报显示,营业收入7.09亿元,同比减少16.09%;归属于上市公司股东的净利润为0.20亿元,同比减少25.41%。同时公告控股股东拟减持不超过公司总股本9.275%的股份。

  【华斯股份】非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复,核准非公开发行不超过41,928,721股新股。

  【哈森股份】公告拟使用不超过8,000万元闲置募集资金和不超过20,000万元自有闲置资金购买金融机构发行的保本型理财产品或结构性存款。同时公告受让二级子公司股权并与陈志学先生、韩国TooCoolForSchool株式会社共同对其增资。

  【嘉欣丝绸】公告拟以自有资金8000万元,对浙江金蚕网供应链管理有限公司进行增资,增资完成后,公司将持有金蚕网公司88.78%的股权。

  1、据海关统计数据显示,6月全国与常熟男装出口规模继续上月上升走势。常熟出口的各类男装中,本月仅长裤、便服套装出口规模环比下降,其余大类男装出口规模均环比大幅上涨,其中主要出口产品针织衫(出口额占比为42.54%)出口量、出口额环比涨幅均超过150%,是推动常熟男装出口大幅上涨的主要因素。

  2、我国将于近日印发的相关规划提出,到2020年,消费品标准供给基本满足日益增长的消费需求,重点领域消费品质量达到或接近国际先进水平,企业质量发展内生动力持续增强,知名消费品品牌价值大幅提升。规划还提出,到2020年,重点领域主要消费品国际标准一致性程度提升到95%以上,消费品质量国家监督抽查合格率稳定在90%以上,消费品质量竞争力指数稳定在84以上。

  3、Prada SPA上半年财报显示,该期间集团营业额全球地区均出现下降,整体降幅达15%跌至15亿欧元;净利润暴跌25%至1.419亿欧元,营业利润剧减27%至2.137亿欧元。按品类分,曾经是推动品牌利润的皮具类产品业绩下滑最为惨重,跌幅为22%。按地区来看,远东区营业收入下降22%;而欧洲市场受引起的旅游业低迷也出现20%的下跌。

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